7月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主

概述：6月冷軋價(jià)格整體大幅下跌。6月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需嚴(yán)重失衡，在需求大幅下降的現(xiàn)實(shí)下，冷軋板卷現(xiàn)貨價(jià)格跌幅超跌500元/噸。從供應(yīng)角度看，7月鋼廠接單價(jià)格下調(diào)后，反饋接單一般；從庫(kù)存角度看，廠庫(kù)、社庫(kù)去庫(kù)，但上半年大幅累庫(kù)，導(dǎo)致現(xiàn)階段市場(chǎng)面臨較大的去庫(kù)壓力。從現(xiàn)階段情況看，7月市場(chǎng)需求預(yù)期較好，國(guó)內(nèi)宏觀政策不斷釋放利好，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，預(yù)計(jì)7月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主。

一、冷軋板卷國(guó)際市場(chǎng)整體回顧

圖一：國(guó)內(nèi)冷板卷板FOB出口價(jià)格 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6月冷軋出口價(jià)格下跌，月環(huán)比跌88美元/噸。從市場(chǎng)反饋看6月受?chē)?guó)內(nèi)價(jià)格震蕩下行，以及國(guó)外需求較差，出口報(bào)價(jià)下跌，出口價(jià)格在768美元/噸左右。從調(diào)研的情況看，近期國(guó)內(nèi)冷軋出口價(jià)格一般，國(guó)外市場(chǎng)需求下降，國(guó)內(nèi)出口商反饋出口接單不及預(yù)期，預(yù)計(jì)7月冷軋出口價(jià)800美元/噸以?xún)?nèi)。

二、冷軋板卷6月份供應(yīng)下降

根據(jù)Mysteel的調(diào)研，截止6月30日的鋼廠生產(chǎn)數(shù)據(jù)，29家冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率81.78%，月環(huán)比下降0.91%，鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量為82.78萬(wàn)噸，月環(huán)比減少0.93萬(wàn)噸。從現(xiàn)階段各生產(chǎn)企業(yè)反饋的情況看，7月鋼廠接單一般，預(yù)計(jì)7月冷軋供應(yīng)或小幅下降。

圖二：冷軋板卷產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、冷軋板卷原材料出口情況

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2022年5月我國(guó)冷軋板（帶）出口總量共計(jì)71.6萬(wàn)噸，月環(huán)比增幅60.03%，年同比增幅31.15%；2022年1-5月份我國(guó)冷軋板（帶）出口總量共計(jì)231.13萬(wàn)噸，年同比下降17.21%。從預(yù)期數(shù)據(jù)看，預(yù)計(jì)6月出口量環(huán)比或有下降。

四、冷軋板卷下游需求情況

（一）市場(chǎng)需求正在恢復(fù) 冷軋板卷開(kāi)啟淡季去庫(kù)

社會(huì)庫(kù)存方面：截至6月30日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)26個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存134.21，周環(huán)比減少1.09，月環(huán)比減少1.90，年同（公歷）比增加14.46，年同比（農(nóng)歷）增加15.55。（單位：萬(wàn)噸）

截至6月30日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)29個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存213.14，周環(huán)比減少0.59，月環(huán)比減少1.59，年同比（公歷）增加25.06，年同比（農(nóng)歷）增加24.85。（單位：萬(wàn)噸）

圖三：冷軋板卷廠庫(kù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖四：冷軋板卷社庫(kù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖五：冷軋板卷總庫(kù)存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖六：冷軋板卷成交量走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián)

（二）2022年5月中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)呈現(xiàn)明顯恢復(fù)性增長(zhǎng)

5月，隨著我國(guó)高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成效不斷顯現(xiàn)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈逐步暢通，復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏顯著加快，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)呈現(xiàn)明顯恢復(fù)性增長(zhǎng)。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)顯示，5月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成192.6萬(wàn)輛和186.2萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)59.7%和57.6%，同比分別下降5.7%和12.6%，降幅比上月收窄40.4和35個(gè)百分點(diǎn)。

圖七：汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源： 鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（三）汽車(chē)庫(kù)存預(yù)警指數(shù)環(huán)比大幅下降

2022年6月30日，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）顯示，2022年6月中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為49.5%，同比下降6.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降7.3個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之下。得益于國(guó)家及地方政府陸續(xù)出臺(tái)包括財(cái)政補(bǔ)貼、減征購(gòu)置稅、放寬汽車(chē)限購(gòu)等在內(nèi)的系列促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)的相關(guān)政策，汽車(chē)流通行業(yè)進(jìn)入景氣區(qū)間。

6月疫情逐步控制，國(guó)家減稅、地方政府補(bǔ)貼、廠家補(bǔ)貼、經(jīng)銷(xiāo)商促銷(xiāo)等配套促消費(fèi)政策落地生效，對(duì)需求端初現(xiàn)較強(qiáng)拉動(dòng)作用，汽車(chē)市場(chǎng)加速恢復(fù)。在政策和促銷(xiāo)的雙重作用下，預(yù)計(jì)6月份全口徑狹義乘用車(chē)終端銷(xiāo)量約為175萬(wàn)輛左右，乘用車(chē)銷(xiāo)量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，增幅約5%。

疫情形式好轉(zhuǎn)下，經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售節(jié)奏改善明顯。6月處于半年任務(wù)考核節(jié)點(diǎn)，經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行任務(wù)沖量，補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力較強(qiáng)。由于4-5月經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)營(yíng)、銷(xiāo)量虧損較大，按計(jì)劃完成半年度任務(wù)的經(jīng)銷(xiāo)商不足一成，完成率在70%以上的經(jīng)銷(xiāo)商僅四成。經(jīng)銷(xiāo)商面臨單車(chē)?yán)麧?rùn)減少、業(yè)績(jī)下滑、資金周轉(zhuǎn)較慢等問(wèn)題。在政策支持下，經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)量開(kāi)始回升，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況將逐步改善。

圖八：中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、6月份冷軋板卷現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌

表一：冷軋板卷具體城市月度價(jià)格變化匯總 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖九：全國(guó)冷軋均價(jià)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至6月30日，現(xiàn)全國(guó)24個(gè)主要城市1.0mm冷軋板卷均價(jià)為4983元/噸，6月份累計(jì)下跌451元/噸；分城市來(lái)看，上海1.0mm寶鋼青山卷價(jià)為4900元/噸，6月份累計(jì)下跌520元/噸，天津1.0mm鞍鋼天鐵卷價(jià)為4880元/噸，6月份累計(jì)下跌400元/噸，廣州1.0mm鞍鋼卷價(jià)為4810元/噸，6月份累積下跌440元/噸。6月份主要城市均呈現(xiàn)價(jià)格大幅下跌。

（一）冷熱、鍍冷價(jià)差窄幅波動(dòng)

6月冷熱價(jià)差窄幅波動(dòng)，截至6月末冷熱價(jià)差為539元/噸，月環(huán)比縮小16元/噸；鍍冷價(jià)差為560元/噸，月環(huán)比擴(kuò)大19元/噸。從近期市場(chǎng)的情況看，熱軋價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，冷軋價(jià)格偏弱，預(yù)計(jì)7月冷熱價(jià)差或繼續(xù)在500元/噸附近波動(dòng)、鍍冷價(jià)差繼續(xù)窄幅運(yùn)行。

圖十：冷熱&鍍冷價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）南北價(jià)差縮小 短期北材南下無(wú)望

從6月整體市場(chǎng)看，南北價(jià)差區(qū)間震蕩。截至6月底，廣州與上海價(jià)差為-100元/噸，廣州與天津價(jià)差為-60元/噸.從價(jià)差看，南下資源不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

圖十一：冷熱區(qū)域價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

六、7月鋼市預(yù)測(cè)：7月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主

供應(yīng)方面：從國(guó)內(nèi)主要鋼廠了解到，當(dāng)前鋼廠7月接單情況尚不及預(yù)期，部分鋼廠將冷系鐵水轉(zhuǎn)移熱軋和中板；近期鋼廠雖主動(dòng)下調(diào)接單價(jià)格，貿(mào)易商反饋訂貨意愿不是很強(qiáng)。預(yù)計(jì)7月份Myteel冷軋樣本鋼廠產(chǎn)能利用率或有下降，整體供應(yīng)維持高位。

需求方面：汽車(chē)行情前期抑制消費(fèi)有所釋放，出口銷(xiāo)量強(qiáng)勁。消費(fèi)預(yù)期釋放，低庫(kù)存疊加穩(wěn)增長(zhǎng)的政策推動(dòng)，調(diào)研顯示7月份新增訂單環(huán)比增10.26%，汽車(chē)板塊有景氣向上的彈性驅(qū)動(dòng)，后期銷(xiāo)量表現(xiàn)有盈利向上的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)7月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)有望在200萬(wàn)輛左右。

成本方面，從近期的調(diào)研情況看，大部分長(zhǎng)流程鋼廠目前利潤(rùn)大部分已虧損，生產(chǎn)積極性下降；獨(dú)立軋鋼企業(yè)全面虧損，當(dāng)前鋼廠接單不足，獨(dú)立軋鋼企業(yè)7月生產(chǎn)積極性下降。

綜合來(lái)看，在當(dāng)前宏觀環(huán)境繼續(xù)向好的現(xiàn)實(shí)下，市場(chǎng)悲觀預(yù)期逐步得到修復(fù)，但回歸產(chǎn)業(yè)角度，冷軋板卷下游需求未能看到明顯增加點(diǎn)，廠庫(kù)、社庫(kù)年同比處于高位，在市場(chǎng)面臨較大的去庫(kù)壓力下，預(yù)計(jì)7月冷軋價(jià)格或震蕩調(diào)整為主。